サヤ取りとは(さやとり・さやどりとは)

サヤ取りの意味

　サヤ取りとは、株式やＥＴＦなどの金融商品の中で、同じ種類の投資対象物の価格が、本来同一、又は同期を取る値動きをするべきところ、乖離したり収束したりする時の価格差を利用して、利益を上げる取引のことです。

サヤ(鞘)の本来の意味

サヤ(鞘)の本来の意味は以下の通りです。
①刃物の刀身の部分を納める筒。
②筆・鉛筆などのキャップ。
③取引用語
　(ア)値段や利率の差。
　(イ)売値と買値との差。
　(ウ)ある銘柄についての相場と相場との開き。

　サヤとは「元のサヤ(鞘)に納まる」の言葉の様に、一度は離れたものがあるべき所に入る(納まる)という性質のものです。

サヤ取りの事例

株式投資におけるサヤ取りには以下の２種類があります。
①ほぼノーリスクの裁定取引(アービトラージ)。
②若干リスクがあるスプレッド取引。

裁定取引の例

　ＥＴＦとは、日経平均株価に連動する投信で、いくつかの種類があります。これらのＥＴＦは本来、日経平均株価に連動するものですが、各ファンドが保有している個々の銘柄の上下動に差があるので、連動しない部分が出てきます。
　ＡというＥＴＦと、ＢというＥＴＦとがあり、ＥＴＦ(Ａ)とＥＴＦ(Ｂ)とのサヤ(価格差)が開いたときに、ＥＴＦ(Ａ)が高くて、ＥＴＦ(Ｂ)が安いと仮定します。
　まず、高いＥＴＦ(Ａ)を空売りし、安いＥＴＦ(Ｂ)を空買いします。
　ＥＴＦ(Ａ)とＥＴＦ(Ｂ)とのサヤが収束したところで、売り建て玉、買い建て玉を同時に手仕舞います。
　ＥＴＦ(Ａ)とＥＴＦ(Ｂ)とが値上りしても値下がりしても、サヤが収束しさえすれば利益が上がります。

スプレッド取引の例

　株式で値動きが似ている異なる二つの銘柄のサヤ(価格差)を利用します。
　銘柄Ａと銘柄Ｂとが値動きが似ていて、銘柄Ａと銘柄Ｂとのサヤが開いたときに、銘柄Ａが高くて、銘柄Ｂが安いと仮定します。
　高い銘柄Ａを空売りし、安い銘柄Ｂを空買いします。
　銘柄Ａと銘柄Ｂとのサヤが収束したところで売り建て玉、買い建て玉を同時に手仕舞います。
　銘柄Ａと銘柄Ｂとが値上りしても値下がりしても、サヤが収束しさえすれば利益が上がります。