サヤ取りとは、株やＥＴＦなどの金融商品のうち、同種の投資対象物の価格が本来同一、又は同期を取るべきものが乖離したり収束したりする時の価格差を利用して利益を上げる取引のことです。
サヤ(鞘)の本来の意味は以下の通りです。
①刃物の刀身の部分を納める筒。
②筆・鉛筆などのキャップ。
③取引用語
(ア)値段や利率の差。
(イ)売値と買値との差。
(ウ)ある銘柄についての相場と相場との開き。
サヤとは「元のサヤ(鞘)に納まる」の言葉の様に、一度は離れたものがあるべき所に入る(納まる)という性質のものです。
株式投資におけるサヤ取りには以下の２種類があります。
①ほぼノーリスクの裁定取引(アービトラージ)。
②若干リスクがあるスプレッド取引。
＜裁定取引の例＞
ＥＴＦは日経平均株価に連動する投信で、いくつかの種類があります。これらのＥＴＦは本来、日経平均株価に連動するものですが、各ファンドが保有している個々の銘柄の上下動に差があるので、連動しない部分が出てきます。
ＥＴＦ(Ａ)とＥＴＦ(Ｂ)とのサヤ(価格差)が開いたときに、ＥＴＦ(Ａ)が高くて、ＥＴＦ(Ｂ)が安いと仮定します。高いＥＴＦ(Ａ)を空売りし、安いＥＴＦ(Ｂ)を空買いします。
ＥＴＦ(Ａ)とＥＴＦ(Ｂ)とのサヤが収束したところで売り建て玉、買い建て玉を同時に手仕舞います。ＥＴＦ(Ａ)とＥＴＦ(Ｂ)とが値上りしても値下がりしても、サヤが収束しさえすれば利益が上がります。
＜スプレッド取引の例＞
株式で値動きが似ている異なる二つの銘柄のサヤ(価格差)を利用します。銘柄Ａと銘柄Ｂとが値動きが似ていて、銘柄Ａと銘柄Ｂとのサヤが開いたときに、銘柄Ａが高くて、銘柄Ｂが安いと仮定します。高い銘柄Ａを空売りし、安い銘柄Ｂを空買いします。
銘柄Ａと銘柄Ｂとのサヤが収束したところで売り建て玉、買い建て玉を同時に手仕舞います。銘柄Ａと銘柄Ｂとが値上りしても値下がりしても、サヤが収束しさえすれば利益が上がります。 |
