信用売りの意味
信用売りとは、株式投資の信用取引において、株券を証券会社から借りて株を売ることです。株券を保有していない状態で株を売ることから、空売りとも呼ばれます。
反対に、株券の購入資金を証券会社から借りて株を買うことを信用買い、或いは空買いと言います。
信用売りでは、売値よりも安い価格で買い返済することで、売値と買値との差額分が利益となります。
売値よりも高い価格で買い返済した場合は、その差額分が損失となります。
信用売りの目的
株式投資において取引が買い一辺倒だと、相場が下降トレンドのときには打つ手がありません。
買いだけで出来ることは、せいぜい評価損が大きくならないうちに手仕舞い、キャッシュポジションの比率を高くする程度です。
信用売りが出来れば、株価の下落過程で利ざやを稼ぐとか、つなぎ売りで損失をヘッジするなど、取引の選択肢が広がります。
信用売りのメリット
一般的に信用取引のメリットとしては、手持ち資金よりも大きな金額の取引が出来ることがよく言われています。最大で手持ち資金の約３倍の約定金額の取引が出来ます。
しかし、信用取引の一番重要なメリットは、株券を持たずに売りから入ることができること、すなわち信用売りができることです。
信用売りのメリットは以下の２点です。
- 株式相場が下降トレンドのときに利益を出せること。
- 買いポジションの現物株と同じ銘柄を信用売りすることで、株価下落のリスクをヘッジすること。すなわち、つなぎ売りができること。
信用売りのメリットを活用すると、現物株取引では利益が出せない局面でも利益を出すことができます。
信用売りのデメリット・注意事項
信用売りのデメリット・注意事項は以下の２点です。
逆日歩が発生すること
信用売りした当該銘柄の株券が市場で不足した場合は逆日歩が発生します。
逆日歩は、一株当りの額は小さくても、信用売りした株数が多い場合は大きな額になります。
また、逆日歩は売り建て玉が存在する限り、日々発生する費用なので、ボディーブローのように効いて痛い出費となります。
例えば逆日歩が１円で、一万株を信用売りしている際の逆日歩を算出すると、以下の様になります。
逆日歩一日分＝１円×１万株＝１万円
仮に１００日間売りポジションを保有していたとすると、
１万円×１００日＝１００万円の費用となります。
株価が急騰すると損失が想像以上に大きくなること
信用売りした銘柄が予想に反して急騰した場合、損失が想像以上に大きくなることがあります。
現物株の買いポジションでは、当該銘柄の会社が倒産して株式の価値がゼロになった場合、損失額は最大でも株式の購入価格であり、損失が購入費用より大きくなることはありません。
仮に１株１,０００円で１,０００株買った後に、価値がゼロになった場合の損失額は、
１,０００円×１,０００株＝１００万円となります。
一方で、１株１,０００円で１,０００株を信用売りし、その後株価が急騰して２,５００円になったとしたら損失額は、
（２,５００円－１,０００円）×１,０００株＝１５０万円となります。
株価の上昇額は理論上制限がないので、信用売りの損失額は、買いポジションのときよりも大きくなる可能性があります。
信用売りする場合は逆指値でストップロスを設定し、予想に反して株価が急騰した場合は、損失が大きくなる前に手仕舞うことが必要です。
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